2020年一场突如其来的新冠疫情危机席卷世界,重创了本就增长乏力的全球经济。

在见证历史的同时,小伙伴们也遭受着未曾见过的经济困境。

有些人说,这和我有什么关系?

关系可大了。

“时代的一粒灰,落在个人头上,就是一座山”,这句话看似夸张,其实非常有道理。

根据奥肯定理,GDP增速每下降1%,就会有0.5%的劳动人口失去工作,假设中国有7亿劳动人口,那么失业就会增加350万人。谁能保证自己不是其中之一?

不管在职的还是已经失业的,由疫情导致的经济不景气冲击着每一个人,谁也不能置身事外。

中美作为世界上最大的经济体,抗疫保就业的措施又通过经济影响着我们的生活。

那么,疫情危机对经济冲击到底有多严重?

1.疫情重创经济

IMF分析报告认为,此次疫情导致发达经济体、新兴市场和发展中经济体首次同时陷入经济衰退,是20世纪30年代大萧条以来最严重的危机。如果疫情在今年第二季度达到峰值并在下半年消退,今年全球经济将萎缩3%,对今明两年全球GDP造成的损失累计可能达9万亿美元。

此次疫情对世界经济的冲击将是空前的,并可能持续数年,这一点各大经济已达成共识。

现在,一些人或已经失业在家,一些人或已处在失业的边缘,感受着经济不景气的残酷。

事关老百姓饭碗,中美两国对此可谓高度重视。

然而,在疫情危机之下,中美为保经济、保就业似乎作出了截然相反的选择:美国向左,而中国向右。

咱们先看看美国是怎么做的?

2.美国暴力放水救市

抗疫保就业,美国采取的措施主要有两条。

一是美联储暴力放水。在货币政策上,美联储直接祭出了0利率+无限流动性这个超级武器,并表示零利率会持续到2022年。

究竟放了多少水?

从美联储资产负债表可略见一斑。

该资产负债表在三个月内膨胀了3.7万亿美元(36000万亿扩大到73000万亿)。要知道,上次美国次贷危机时,美联储花了四年有多才撒了这么多钱(8000亿美元扩大到45000亿)。

在实体经济不景气的情况下,大量资金涌向金融资产市场。

由此导致实体经济和股市出现冰火两重天的奇葩现象:

美国失业人数创历史新高,经济下滑,股市却持续走强,甚至创出新高。

二是推出巨额经济救援计划。

美国正在准备第四轮紧急救援计划,最终财政赤字有望达到经济总规模的四分之一。钱不够了怎么办?美联储印就是了。

美国这次财政货币携手救市,规模之大、速度之快、决心之大都非常罕见。由此可以看出,他们抗疫救经济的决心。

3.中国拒绝大水漫灌

同样是救经济、保就业,中国选择了几乎和美国截然不同的一条路。

不提政府报告,高层在6月18日陆家嘴论坛上释放出来的信号非常明确,而且一致。

中国人民银行行长易纲表示,展望下半年,货币政策还将保持流动性的合理充裕。

值得注意的是西方国家还在大搞刺激的时候,我们这边却已经在提政策退出了。

提到疫情期间的刺激政策退出时,易纲表示,疫情应对期间的金融支持政策具有阶段性,要注重政策设计激励相容,防范道德风险,要关注政策的“后遗症”,总量要适度,并提前考虑政策工具的适时退出。”

和易行长相比,中国银保监会主席郭树清更加明确,直言我们不搞大水漫灌、赤字货币化和负利率。

郭树清表示,不少国家和地区还在谋划出台新的刺激措施。建议大家三思而行,应当为今后预留一定的政策空间。中国十分珍惜常规状态的货币财政政策,我们不会搞大水漫灌,更不会搞赤字货币化和负利率。

总而言之,我们拒绝乱印钞票,反对财政赤字货币化,抗疫有关的两万亿支出全部发往县级基本行政单位,不重复当年的四万亿财政刺激。

4、另辟蹊径

那么,不放水怎么救经济?

两个方面,一是金融行业为企业让利,二是财政降费。

6月17日,国务院常务会议提出金融要为企业让利和财政降费两大举措。会议指出,推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。

一句话就是,通过多个维度来降低实体经济融资成本,而不是一味地放水+降息。期待近期降息的小伙伴,可以洗洗睡了。

财政降费方面也动了真格。

6月16日,财政部公布的数据显示,1至5月累计,全国一般公共预算收入77672亿元,同比下降13.6%。国内增值税23662亿元,同比下降22%;国内消费税6581亿元,同比下降11.3%;企业所得税18313亿元,同比下降13%;个人所得税4810亿元,同比增长0.7%;进口货物增值税、消费税5663亿元,同比下降20.5%;关税970亿元,同比下降17.5%。

当然,财政收入减少一方面是主动大幅减税降费的直接结果,另一方面是由经济下行导致的。

5.不同选择导致不同结果

中国这次政策关注民生、就业和中小企业,试图通过让利减费来提升经济效率,促进经济良性循环。这种做法短期虽然对经济的周期性刺激效果有限,一旦熬过经济、特别就业最艰难时刻,整体经济将会比美国经济焕发出更强的活力。

而美国暴力救市,虽然立竿见影,能够烫平资本市场恐慌所带来的被动型去杠杆和市场信用萎缩,但实体经济需要经过就业周期和信贷周期的恶化与修复过程,才能进入下一个扩张周期,这不是光靠砸钱就可以即时解决的。

长期来看,美国的大放水+财政刺激政策,事后可能要付出沉重的代价。

这就像郭树清所说,(QE大放水)进入的时候四面八方都欢欣鼓舞,退出的时候可能将十分痛苦。

毕竟“世界上没有免费的午餐”,出来混总是要还的。

6.小结

美国向左,中国向右,这些截然不同的抗疫保经济措施会对我们或者资本市场产生哪些影响呢?

首先,钱印少了,人民币资产涨幅近期可能比美元资产要小。比如美股近期就要比A股强得多,未来一段时间可能依然如此,毕竟美股水涨船高嘛。

其次,股市和经济背道而驰,投资美股要谨防“黑天鹅”。虽然美股持续上涨美滋滋,但毕竟没有基本面支撑,要做好行情大起大落的准备。

最后,身在中国一旦熬过最艰难的一段时间,失业风险比美国小伙伴们低得多。毕竟,经济相对较好,大家失业的概率就会大幅降低。

一场疫情危机让大家的生活更加艰难,但身在中国,你应该感到庆幸。

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