A股发行速度悄然加快，但股指走势依然强势，表明双向扩容良性循环，A股承接能力良好。

以前的投机型股市，投资者是最怕新股发行加速的，因为投资者总是担心新股发行会引发股市失血。不过，随着科创板的出现、新三板精选层的打新开始，以及创业板的注册制改革，都在大量制造打新的机会，也在增加新股的供应，然而，股市走势却能保持强势，不得不说，与当前股市的投资价值和打新机制有很大的关系。

过去投资者担心新股发行，最大的原因还是担心为了认购新股而抛售老股，一方面是为了获得更多的新股，投资者需要卖出老股获得申购资金，同时为了买入新股也必然会造成资金的大量消耗。所以才会有老股失血的情况发生。

现在的主板、科创板、创业板新股发行，都需要有老股市值作为支撑，投资者为了认购新股，就必须要持有足够数量的老股，同时投资者也不需要大量资金用于申购新股，投资者只需要在中签之后再准备少量资金认购中签新股即可。新三板创新层的打新更是节约资金，由于时间优先先于比例配售，所以绝大多数的投资者在申购绝大多数股票的时候，都只需要申购100股就足够，所以新三板的新股申购也不会造成股市主板的大量失血。

此外，由于公募基金和理财产品还推出了一些专门打新的产品，所以很多原本并不参与股市的投资者，也把资金通过银行或者基金的渠道进入了新股申购市场，于是新股的扩容就变成了双向扩容，不仅增加了股票的供应，同时也增加了新资金的供应，这也使得老股票并没有出现失血的走势。

还有一个方面，就是过去的股票价格长期处于“地上河”的虚高水平，股价主要靠概念题材支撑，所以缺少公募基金、社保基金等长线资金进行长期持有，所以一旦新股发行加速，就会有大量的抛盘对股价购成巨大压力，而现在有了这些长线资金，他们可以在其他投资者抛售股票的时候逢低买入，以平衡供需，同时现在的很多蓝筹股的价格已经非常具有投资价值，所以也能吸引长期资金驻留股市。

当前的股市不惧新股发行加速有着必然的逻辑，投资者在研判未来股市走向的时候，一定要弱化新股发行的因素。虽然说新股发行还是会对股市资金构成一定的挤压，但是新增资金也足以弥补这一缺口。所以本栏说，在一个价值投资为主的市场里，股票的投资价值才是最重要的，资金的供给以及新股的压力，都不是最重要的因素。投资者在研究股市的时候，还是应该最重视上市公司的业绩报告，这才是决定股市长期走势的最核心环节。

从当前的市场环境看，多数蓝筹股都具备较强的投资价值，目前正是半年报公布期，半年报之中的一些关键因素可能会构成上市公司股价的重构，这里面才是投资者需要下功夫的地方。(作者 周科竞)

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