周末的周报里，博格说周五一天，仅一个账户就亏了10个汉堡，做心理按摩真不容易，特别是必须要用真金白金来做示范，演绎长期投资的意义就更需要魄力，但为了这么多关注的投资者，又不得不这么做。


(资料图片)

喜胖的心理承受能力没博格这么强大，一般只在市场上涨的时候才打开账户，这样也是让自己长期投资心理更舒适一些。毕竟，投资最终是自己的事，道理方法千人千面，每个人都要找到让自己投资舒适的姿势，人性面前，硬说面对投资亏损毫无波动，且能坚持长期投资是很难的。

在今天市场下跌中，游戏是“全村的希望”了，游戏ETF（516010）涨6.32%，游戏沪港深ETF涨（517500）涨3.42%，纷纷创出最近几年的新高。

消息面原因是，4月版号如期而至,包括吉比特、三七互娱、恺英网络等游戏龙头旗下共86款国产网络游戏获批，近半年游戏版号已经常态化了。

最近关于游戏的讨论已经很多了，周末周报里还有粉丝朋友在问：博格的游戏，怎么还能持有不走？

这几年大家学会了“低买高卖”的一个典型是：向下巨能抗，向上没格局。

做不到博格的完全不减仓，也不一定非要做到。还是那句话，在理性和感性中找到一个让自己投资舒适的姿势，盈利多的可以适度减仓，但不要动辄就满仓、清仓轮动，要结合行业的动态发展来投资。

喜胖感恩博格的示范，目前基本上把游戏的盈利都减仓了，还剩下本金，这样拿住的心态就好了很多。

（1）最近五年，白酒涨幅为169.83%，中证医疗涨幅为24.53%，中证新能涨幅为80.73%，游戏动漫仍旧亏损-13.28%。

（2）最近半年游戏ETF涨幅超107%，涨幅巨大。博格2021年买入的游戏一度亏损20%，最近盈利接近50%。

（3）近五年游戏仍旧亏损的原因主要是两个：一是因为2015年那波牛市传媒（含游戏）上市公司涨幅过高之后持续回调。再者，前几年游戏相关政策不稳定，游戏版号曾经停滞很长一段时间，导致2021-2022年游戏企业盈利持续下滑。

关于游戏未来走势，博格认为：

动漫游戏指数的当前市值为5260亿，考虑到游戏板块涨幅超过100%，在上涨之前游戏板块的市值也就2630亿左右，相对白酒、医疗、新能源，动漫游戏仍是一个非常小的板块，所以涨起来弹性非常大。

因为版号原因，游戏企业利润持续下滑，同时股价持续走低，随着最近股价的上涨，游戏估值回到相对合理的位置。未来关键看，游戏行业是否真正利用AIGC（人工智能内容生成）实现产业的降本增效了。

游戏ETF（516010）持仓全部为A股，游戏沪港深ETF涨（517500）持仓除了A股之外，还有港股的腾讯控股与金山软件，（游戏这波行情基本没有影响到游戏龙头腾讯控股）

虽然博格不建议大家追涨游戏，但可以先关注起来。因为博格仍旧觉得动漫游戏行业，大概率是最受益人工智能的产业，毕竟相比自动汽车驾驶、自动医疗诊断而言，动漫游戏的世界是虚拟的，人工智能万一出错影响也不大。

很多人说“买在2800，亏在3300”。大概率是重仓新能源、医药、港股，没有买信创、芯片所致。

今年博格相对幸运的原因是配置了游戏、芯片、信创等今年涨势比较好的基金，所以说（非盲目）均衡配置还是很重要的。

1.海富通领航成长混合，今年以来业绩：-11.83%

2.华夏行业景气混合，今年以来业绩：-1.95%

3.富国清洁能源灵活配置，今年以来业绩：-12.7%

其中，华夏行业景气的收益在三个基金的收益相对好一点，主要是加注TMT了，这个基金以后（短期内）应该就和新能源关系不大了。

需要注意的是，海富通领航成长和华夏行业景气是全市场基金，也就是说基金经理自主选行业选股，但富国清洁能源是主题基金，要求投资于本基金定义的清洁能源产业相关的股票不低于非现金基金的资产的80%。

我们相信人工智能技术正在取得跨时代的革命性技术突破，必将对经济和整个人类社会产生广泛而深远的影响。

困扰我们的地方在于目前人工智能相关板块基于逻辑推演的行情，与我们一直以来遵循的自下而上挖掘公司，强调行业长期成长性和企业价值的投资框架并不十分匹配。尽管如此，我们依然对组合持仓进行了调整，适度提高了 TMT 行业的配置比例。

报告期内本基金增加了 TMT 板块投资比例，同时保持了在新能源、化工新材料、消费、医药等方向优质个股的持仓。我们将继续保持投资组合在整体上的相对均衡配置，组合配置的重心将由新能源转向 TMT。与此同时，我们对于新能源板块的长期前景依然乐观，对于部分有价值的公司我们也会选择坚守。

一季度，本基金维持在高仓位运行，整体持仓依旧大部分布局在新能源、国产替代、汽车等多个高景气成长板块。同时，随着市场对数字经济、人工智能等方向的关注，组合也适度配置了一定的 TMT 行业优质个股。

一季度我们对本基金的操作总体还是集中在新能源相关的板块，基于行业基本面的变化，包括硅料价格的下跌以及车企降价带来的竞争格局变化，我们主要看好三个方向：1、受益硅料价格快速下跌之后的光伏辅材、分布式光伏运营。2、可再生能源消纳带来需求快速增长的储能板块。3、电动车降价后竞争优势更为突出的头部车厂供应链。

总体来说，一季度新能源板块贝塔比预期较弱，特别是在春节后，人工智能为代表的新成长主线出来后，新能源板块被“抽水”严重，板块加速下跌。往后看，我们认为新能源行业总体基本面保持完好，前期调整较为充分，在一季度业绩出来后，市场风格也会变得相对均衡，因此当前板块不必过度悲观，行业估值有望得到一定修复。

市场温度39.5℃，整体仍处于正常偏低的位置，行业之间差别较大，结合估值和未来市场，还是（非盲目）均衡配置更好一些，加仓也要注意节奏。@喜胖不胖

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